（原标题：广发证券戴康：新范式下 怎样往来好意思国大选？）淫乱电影

智通财经APP获悉，广发证券戴康发布研报称，好意思国大选关于金钱更多是脉冲式的影响，大选戒指难以逆转(逆行家化加重/债务周期错位/AI产业趋势)三大底层逻辑，政策层面仍是“行家杠铃策略”。中好意思政策底共振窗口期，本轮政策迎来昔日多年以来力度最大的一次转向(跳动2018年底)。国内央行和财政转向积极的力度显耀加大，且将政策要点转向需求端，促成A股及港股本轮下落以来最任性度的反弹。

近期“特朗普往来”仍在握续强化，较2016年有何异同?

本轮“特朗普往来”仍是基于其中枢政策想法(对外加关税、对内减税、饱读吹化石动力、斥逐违纪侨民、醉心科技等)—>进行金钱订价(好意思债利率&好意思元高涨、好意思股周期&科技股强势、东说念主民币汇率波动&中国出海链受挫、推崇商场跑赢新兴商场、行家股指跑赢行家债券等)。本轮“特朗普往来”绝非16年通俗线性外推，两点辩认：(1)本轮“特朗普往来”彰着前置；(2)部分金钱特征较16年背离，映射“新投资范式”。

战术层面：好意思国大选是否会扭转“新范式回眸”?

本轮新范式回眸两大复旧是中好意思“政策底”共振淫乱电影。好意思国大选对此有何影响：

(1)好意思联储降息周期：若特朗普当选，可能会对好意思国通胀与好意思联储降息节拍的商场预期产生扰动，但需讨论本轮更强的债务敛迹偏执本人“低利率”政策诉求;若哈里斯当选，政策取向概况率不息面前框架。该行判断不论大选戒指怎样，节拍斜率可能有所扰动，但好意思联储降息的大宗旨依然广袤。

(2)国内务策复旧——政策转向早已广袤：中好意思政策底共振窗口期，本轮政策迎来昔日多年以来力度最大的一次转向(跳动2018年底)。国内央行和财政转向积极的力度显耀加大，且将政策要点转向需求端，促成A股及港股本轮下落以来最任性度的反弹。若特朗普当选，原谅大选戒指关于好意思国买卖政策影响，国内需要促内需政策更有劲支握。

政策成就——新范式奠基，“行家杠铃策略”。

好意思国大选关于金钱更多是脉冲式的影响，大选戒指难以逆转(逆行家化加重/债务周期错位/AI产业趋势)三大底层逻辑，政策层面仍是“行家杠铃策略”：

(1)黄金：方进取，不论谁当选均是“大财政”，好意思国债务问题的忧患或握续侵蚀好意思元信用，黄金的超国度主权信用价值是必需成就。进度上，“共和党横扫”对金价的复旧或最强。

(2)好意思股：方进取，面前好意思国处于“降息+不衰竭”的经济周期，大选戒指或一定进度影响节拍和斜率，但好意思股举座逻辑上皆安妥成心。进度上，“共和党横扫”强财政刺激尤其是减税对好意思股盈利提振成果最好，周期股&科技股可能是更优的组合。

(3)东南亚商场：在“债务周期大局不雅”中握续推选 “泛东南亚”新亚洲四小龙(IVIP)(印度、越南、菲律宾、印度尼西亚)。中枢逻辑是：债务周期“位置”占优+逆行家化受益。大选戒指并不会阐发上述中枢逻辑，但若特朗普当选，需小心其买卖保护想法扩张至东南亚国度。

经典三级

(4)中国金钱：政策层面而言，债务周期仍是中国金钱的中永恒中枢矛盾，提议原谅职权宗旨的科技板块与固收宗旨的利率债。

风险教导：国外教化不等同于国内，历史教化不合适线性外推淫乱电影，地缘政事冲破超预期等。